INFLACIÓN EN CHILE… JÓVENES 200 AÑOS

Realizaré una breve reseña de la inflación en Chile, que se relaciona directamente con la fundación del Banco Central en 1925. El primero, surgió de la necesidad de tener un solo banco emisor debido a la alta inflación causada por las malas prácticas fiscales. No obstante, a pesar de las notables variaciones en la dirección política de los diferentes gobiernos en Chile, la inflación continuó y presentó un alto nivel de inestabilidad. Durante este tiempo, se registró una inflación promedio anual del 45% y en 49 de los 64 años analizados (77% de las veces) la tasa alcanzó los dos dígitos. Después de algunos períodos breves de disminución, la inflación volvió a aumentar, mostrando la complejidad experimentada por todos los gobiernos de turno para llevar la inflación a niveles tolerables.

Durante el período que se muestra en el gráfico y recalcando en 1925-1989, se realizaron varios esfuerzos para controlar la inflación bajo diferentes gobiernos, pero la inflación continuó siendo fuerte en todos ellos, lo que indica la incapacidad para reducirla a niveles bajos y estables. Se pueden mencionar los siguientes esfuerzos realizados para frenar el aumento constante de los precios:

El gobierno de Carlos Ibáñez entre 1952 y 1958 registró una inflación promedio del 47,3%. Se diferencian dos subperíodos. 1) Entre 1953 y 1955, los intentos de saneamiento de las finanzas públicas y el acotamiento de reajustes salariales no lograron controlar la inflación. 2) Entre 1956 y 1958, la Misión Klein-Sacks logró controlar parcialmente la inflación mediante el uso de un tipo de cambio fijo único con devaluaciones regulares realizadas por el Banco Central.

El gobierno liderado por Jorge Alessandri entre 1958 y 1964 registró una inflación promedio del 27,1%. Para controlar la inflación, se implementó una política de tipo de cambio fijo.

El gobierno de E. Frei Montalva tuvo una inflación promedio del 26,7% entre 1964 y 1970. Para controlar la inflación, se empleó una estrategia estabilizadora más completa y gradualista.

En el periodo de 1970 a 1973, la inflación promedio fue de 135,5%. Se implementó un control de precios generalizado.

Después de que el BCCh declarara su autonomía en 1989, la inflación comenzó a disminuir y llegó en un 3% anual a fines de la década de los noventa, para luego estabilizarse en torno a esta meta. La separación del proceso político de la gestión de la política monetaria fue crucial en esta convergencia.

En los años 90, algunos países desarrollados implementaron una estrategia de política monetaria conocida como metas de inflación, cuyo propósito era disminuir la inflación en primer lugar y luego mantenerla en un nivel bajo y estable. Este plan tiene como objetivo reducir las expectativas de inflación en el mercado en un nivel predeterminado por la autoridad. En naciones con una meta de inflación explícita y creíble, las expectativas son más estables, según la evidencia empírica.

En enero de 1991, el Banco implementó este plan de política monetaria parcial en medio de una inflación cercana al 30% anual. Chile se convirtió en un líder entre los países en desarrollo. La política de metas de inflación que el Banco Central de Nueva Zelanda implementó apenas un año antes era su único precedente en el mundo.

El éxito del Banco Central en alcanzar las metas de inflación propuestas anualmente con un impacto mínimo o nulo en la actividad y el empleo ha sido clave en el control de la inflación. Se ha logrado que los actores económicos establezcan sus expectativas en línea con la meta de inflación establecida por el Banco Central, lo que ha generado un resultado positivo.

Se puede concluir que nuestro país ha tenido un aprendizaje con la inflación, lecciones importantes sobre cómo mantener la estabilidad económica y evitar los riesgos y costos asociados con la inflación descontrolada. Es necesario llevar a cabo una gestión de manera adecuada,  para garantizar el progreso económico y social sostenible, así como para salvaguardar el bienestar de la población.